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    农业农村部网站
    位置: 首页>资讯>农业要闻

    市场规模稳步增长 功能发挥成效凸显

    • 日期: 2020-04-21
    • 来源:农民日报
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    • 2020-04-21 01:56
    • 来源: 农民日报

      2017年4月19日,白糖期权在郑州商品交易所(以下简称“郑商所”)上市,成为中国期货市场首批上市的商品期权产品,也是期货市场创新服务实体经济的里程碑,开启了企业风险管理的新维度。目前,白糖期权上市已满3年,从运行情况来看,其市场规模稳步增长,功能发挥成效凸显。

      数据显示,白糖期权上市3年来,市场运行基本平稳,成交、持仓规模稳步增长。据统计,截至今年4月19日,白糖期权累计成交量1443万手(单边,下同),近一年的日均成交量约2.6万手,相较于上市首年的1万手,增幅达160%,近一年日均持仓量近13.5万手,最高时达到18.9万手,相对于上市首年的日均6.7万手增长了近两倍。

      白糖期权上市后,郑商所根据市场运行情况,适时调整相关规则制度,促进期权市场运行质量提升和市场功能发挥?;┢诨醢滋鞘乱挡坎底ㄔ惫⒑惚硎?,白糖期权价格与标的期货价格一直保持着较强的关联性,能够及时、充分反映标的价格变化,运行质量较高。另一方面,白糖期权波动率“微笑”特征显现,隐含波动率基本保持在合理区间水平,表现出投资者理性谨慎交易的特征,符合国际成熟市场运行规律。

      2019年5月,郑商所统一了期权和特定品种的适当性标准,进一步简化了客户开户流程。白糖期权客户从上市初期以做市商为主,逐步转变为做市商、自然人客户和法人客户等多方积极参与的格局。据了解,今年3月白糖期权月度日均交易客户近800个,较去年同期增幅达64%。白糖期权累计参与客户数逾1.8万个。目前,白糖产业企业参与白糖期权的数量超过80家,较上市初期有明显提升。

      如果说期货是实体企业规避风险的“保险”,那期权就是期货的“保险”。期权在规避市场价格出现大幅波动风险的同时,保留了价格朝有利方向变动时获得收益的可能,起到“缓冲垫”的作用。

      受疫情影响,2月3日开市后,白糖期货主力合约价格跌至5300元/吨。广东中轻糖业按照5300元/吨的价格进行采购建立库存,后期白糖期货主力合约价格回升至5800元/吨左右。据该公司的这次经验,此次灵活运用卖出看跌期权的操作,及时降低了企业的采购成本,较好地增强了企业收益。

      此外,在精细化风险管理中运用场内期权效果显著。东证润和资本管理有限公司已经连续3年在“保险+期货”项目中利用白糖期权。相较期货,白糖期权可以有效降低波动率对冲成本,而且更直接,对冲风险的效率也更高。

      据了解,目前郑商所已经上市了包括白糖期权、棉花期权、PTA期权、甲醇期权和菜籽粕期权在内的5个期权品种,是国内上市商品期权品种最多的期货交易所。

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